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外部风险发酵难改市场震荡分化格局

来源:亿博国际最新app下载证券-研究所Mon Jun 29 2020 09:00:43 GMT+0800 (CST)
      

市场回顾:A股节前震荡上行,北上资金净流入有所放缓

上周,A股市场仅有3个交易日,不过盘面仍然维持较好的活跃度,市场节前效应表现得并不明显,各大指数基本呈现出震荡稳健上行的态势。从主要各指数的表现来看,上证50、沪深300、中证500和创业板指上周的涨跌幅分别为0.60%、0.98%、0.03%和2.72%,上周市场成交规模均在7000亿元以上。整体来看,盘面的分化现象仍然十分显著,上周市场的主线在科技股和消费白马股之间反复切换,以计算机、电子为代表的优质成长以及食品饮料等消费板块涨幅居前,而钢铁、纺织服装和煤炭等板块的表现相对疲软。随着,富时罗素指数如期扩大A股纳入比例落地,上周外资的净流入幅度有所放缓,北上资金周度累计净流入共47.9亿元。


疫情反复和逆全球化摩擦升温导致外围市场不确定性加剧

假期间,外围市场的表现并不平静,资金的避险情绪逐渐升温,疫情扩散、经济下滑以及贸易问题为全球资本市场的运行增添了不确定性。上周五隔夜,美股三大股指的跌幅均超过了2%。首先,对疫情扩散的担忧仍然是制约美股风险偏好的原因之一,上周五,美股单日新增确证病例人数出现激增,部分地区再度放缓了复工生产等经济活动。其次,IMF发出警告称,金融市场表现与实体经济走势之间出现了脱节,可能导致全球风险资产的回调并对经济复苏形成负面影响。另外,逆全球化再起波澜,美国表示将对价值31亿美元的欧盟和英国产品征收新关税,以及美方将中国20家公司列为受中国军方控制或拥有的企业等消息,短期对风险偏好也存在一定扰动。


国内经济修复进行时,但行业分化仍在继续

假期间,统计局公布了5月工业企业经营数据。5月全国规模以上工业企业利润同比增速由4月份的-4.3%改善至6%,整体改善趋势符合预期,但行业之间的分化现象仍然十分显著。5月以来,国际大宗商品的价格有所反弹,冶炼、加工等石化产业链的利润明显回暖。加之国内投资生产活动的恢复,电力、钢铁等周期行业的利润降幅也大幅收窄。另外,5月食品、医药等必选消费产业的盈利增速继续上升,而汽车制造业则受益于去年低基数效应的提振,利润同比增速也在继续改善。值得注意的是,新出口订单萎缩导致出口相关产业的盈利修复面临较大的压力,叠加海外疫情和贸易层面的扰动,出口占比较高行业的利润改善仍存在较大的难度。


大势研判:外部风险发酵难改市场震荡分化格局

综合假期间的消息面来看,外盘走势相对偏空或将对节后A股市场的开盘造成一定压力,同时年中国内资金面相对偏紧也会让资金多一份谨慎。不过可以看到,近期消息面的扰动基本均属于市场的预期范畴之内,国内经济正在稳步复苏以及下半年相对充裕的流动性环境仍会对市场提供一定支撑。外围事件影响的主要是A股市场的短期节奏,但很难改变大盘整体震荡的分化行情。此外,中报窗口期关注业绩景气度具备优势的品种。结构方向上关注短期消费需求有所修复的汽车、传媒等;增长确定性较高的电子、新能源汽车和计算机等优质成长板块。


 风险提示:宏观经济超预期下降,疫情出现恶化。




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报告名称:《亿博国际最新app下载策略·周度观点:外部风险发酵难改市场震荡分化格局》

对外发布时间:2020年6月28日

报告发布机构:亿博国际最新app下载证券研究所

分析师:金晶   SAC编号:S0160519080001

联系人:陈艺璇 chenyixuan@ctsec.com

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